VN-Index: Tích lũy ổn định, kỳ vọng bứt phá mốc 1.700 điểm

VN-Index giữ nền giá, áp lực bán suy yếu

Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục trong trạng thái tích lũy. Điểm tích cực là áp lực bán giảm dần, đặc biệt từ khối ngoại, tạo điều kiện cho VN-Index nhích nhẹ. Đây là tín hiệu cho thấy hoạt động chốt lời sau chuỗi phiên phân phối trước đó đã lắng xuống, giúp thị trường cân bằng trở lại.

Trong khi đó, dòng tiền nội quay lại mạnh mẽ, lan tỏa rộng đến nhóm vốn hóa vừa và nhỏ, nổi bật ở các ngành:

Bất động sản
Vật liệu xây dựng
Thép

Đây đều là lĩnh vực hưởng lợi từ giải ngân đầu tư công và chính sách nới lỏng tiền tệ.

Cơ hội chinh phục ngưỡng tâm lý 1.700 điểm

Với việc áp lực bán giảm và tâm lý nhà đầu tư tích cực hơn, VN-Index đang đứng trước cơ hội thử thách mốc 1.700 điểm trong ngắn hạn. Tuy nhiên, kinh nghiệm từ các chu kỳ trước cho thấy khi tiệm cận vùng kháng cự mạnh, thị trường thường rung lắc 8–10% trước khi bước vào xu hướng tăng mới.

Yếu tố hỗ trợ: Margin chưa chạm ngưỡng rủi ro

Dư nợ margin toàn thị trường hiện khoảng 125–128% vốn chủ sở hữu, thấp hơn nhiều so với mức rủi ro 135–140%.
Điều này cho thấy còn dư địa để dòng tiền cá nhân tiếp tục tham gia, củng cố sức mua.

Trong trung hạn, triển vọng thị trường vẫn tích cực nhờ tín dụng và đầu tư công, với mục tiêu xa hơn hướng đến 1.800 điểm.

Bất động sản và xây dựng trở lại đường đua tăng trưởng

Ngành bất động sản sau thời gian dài trầm lắng đang hồi phục nhờ:

Lãi suất thấp, tín dụng được nới lỏng.
Kỳ vọng sóng tăng kéo dài ít nhất đến năm 2026.

Bds

Song song, đầu tư công bùng nổ sau kỳ nghỉ Quốc khánh với hàng loạt dự án hạ tầng trọng điểm, thúc đẩy nhu cầu vật liệu xây dựng.

Giá thép tăng 12–15% so với 2024.
Xi măng tăng 8–10%.
Cát xây dựng tăng hơn 20% (theo Bộ Xây dựng).

Dù chi phí nguyên liệu tăng gây áp lực lên biên lợi nhuận, các doanh nghiệp xây dựng hạ tầng vẫn giữ được kết quả ổn định nhờ khối lượng công việc lớn và cơ chế hỗ trợ giá.

Ngành thép hưởng lợi kép từ đầu tư công và chính sách bảo hộ

Thép Việt Nam đang bước vào chu kỳ phục hồi khi:

Nhu cầu nội địa tăng cao nhờ bất động sản và hạ tầng.
Trung Quốc cắt giảm sản lượng, giảm áp lực cung ứng giá rẻ.
Chính sách áp thuế chống bán phá giá với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc (23–27,8% trong 5 năm) bảo vệ doanh nghiệp trong nước.

Thep

Điều này giúp các doanh nghiệp lớn như HPG, HSG, NKG hưởng lợi rõ rệt, với triển vọng tăng trưởng doanh thu và biên lợi nhuận sáng sủa hơn.

Thị trường chứng khoán Việt Nam tiến gần nâng hạng

Ngày 7/10, FTSE Russell sẽ công bố kết quả đánh giá nâng hạng Việt Nam. Đây là sự kiện được mong đợi từ lâu, nhờ loạt cải cách quan trọng:

Hệ thống KRX đi vào hoạt động từ tháng 5, hỗ trợ giao dịch NPF (không ký quỹ trước) cho nhà đầu tư tổ chức.
Gần 90.000 giao dịch NPF với giá trị hơn 20.000 tỷ đồng đã thực hiện.
Sửa đổi Nghị định 155 với việc loại bỏ quyền siết room ngoại giúp cải thiện tiếp cận vốn quốc tế.

Những thay đổi này cho thấy quyết tâm mạnh mẽ trong việc nâng cấp thị trường. Theo FTSE Russell, việc Việt Nam được nâng hạng chỉ còn là vấn đề thời gian, qua đó thu hút thêm dòng vốn ngoại và củng cố tâm lý tích cực cho nhà đầu tư trong nước.

Kết luận

VN-Index đang trong giai đoạn tích lũy khỏe, với dòng tiền lan tỏa vào bất động sản, vật liệu xây dựng và thép. Mặc dù rung lắc quanh mốc 1.700 điểm là khó tránh, nhưng triển vọng trung – dài hạn vẫn sáng nhờ đầu tư công, tín dụng mở rộng và kỳ vọng nâng hạng thị trường.